Οι τιμές στόχοι για τις μετοχές από την AXIA – Alpha Finance
Η AXIA – Alpha Finance δηλώνει «εποικοδομητική αλλά υπομονετική» για τις ελληνικές τράπεζες, προτιμώντας σταδιακή τοποθέτηση εν μέσω της εξωτερικής μεταβλητότητας — ιδίως μετά το ράλι 7%-9% του τέλους Ιουλίου. Ενόψει των ανακοινώσεων β’ τριμήνου των τραπεζών από την Τετάρτη έως την Παρασκευή, ο οίκος θεωρεί ότι οι ελληνικές και κυπριακές τράπεζες παραμένουν ελκυστικά αποτιμημένες, στις 1,45 φορές P/TBV και 9,2 φορές P/E με βάση τις εκτιμήσεις για το 2027, έναντι 1,6 P/TBV και 10,1x P/E του ευρωπαϊκού δείκτη SX7E. Σύμφωνα με την έκθεση «2Q26 Earnings Preview: Another quarter, another dollar», η αγορά προεξοφλεί ήδη ευρέως αναβαθμίσεις στα guidance της διοίκησης — και είναι το μέγεθος αυτών των αναβαθμίσεων, παρά οι ίδιες, που θα κρίνει τη βραχυπρόθεσμη αντίδραση των μετοχών.
Ο οίκος διατηρεί σύσταση Buy για τις Eurobank, Εθνική Τράπεζα, Τράπεζα Πειραιώς και Τράπεζα Κύπρου και δίνει σύσταση Hold στην Optima Bank, Για τη Eurobank η τιμή-στόχος είναι στα 5,30 ευρώ, για την Εθνική Τράπεζα στα 17,50 ευρώ, για την Πειραιώς στα 10,60 ευρώ, για την Τράπεζα Κύπρου στα 11,60 ευρώ και για την Optima Bank στα 8,50 ευρώ.
Σε επίπεδο κλάδου, η χρηματιστηριακή αναμένει κανονικοποιημένα καθαρά κέρδη 1,43 δισ. ευρώ (+4,7% σε ετήσια βάση, +5,0% τριμηνιαία), που μεταφράζονται σε κανονικοποιημένο δείκτη RoTE 15,4%. Τα core προ προβλέψεων κέρδη προβλέπονται στα 1,98 δισ. ευρώ (+9,6% q/q, +6,3% y/y), στηριζόμενα στα υψηλότερα καθαρά έσοδα από τόκους και προμήθειες.
Ειδικότερα, τα καθαρά έσοδα από τόκους (NII) εκτιμώνται στα 2,42 δισ. ευρώ (+6,5% y/y, +3,1% q/q), με «καύσιμο» την πιστωτική επέκταση και τη βελτίωση των επιτοκίων βάσης — το μέσο 3μηνο Euribor του α’ εξαμήνου διαμορφώθηκε γύρω στο 2,2%, έναντι υποθέσεων των τραπεζών κάτω από 2,0%. Τα έσοδα από προμήθειες (F&C) αναμένονται στα 729 εκατ. ευρώ (+20,0% y/y, +7,0% q/q), με ώθηση από τη χορήγηση δανείων, τα υψηλότερα υπό διαχείριση κεφάλαια και τις ασφαλιστικές δραστηριότητες.
Στο μέτωπο του κόστους, τα λειτουργικά έξοδα προβλέπονται αυξημένα στα 1,18 δισ. ευρώ (+9% y/y, +1% q/q), λόγω μισθολογικού πληθωρισμού, επενδύσεων σε IT και κόστους ενσωμάτωσης εξαγορών. Ο δείκτης CET1 εκτιμάται ουσιαστικά αμετάβλητος γύρω στο 15,4%, καθώς η ισχυρή κερδοφορία αντισταθμίζει την αύξηση του σταθμισμένου ενεργητικού και τις προβλέψεις για μερίσματα. Σημειώνεται ότι, λόγω της τροποποίησης του νόμου Κατσέλη, οι συστημικές τράπεζες αναμένεται να εγγράψουν κάποιες έκτακτες προβλέψεις, οι οποίες όμως δεν κρίνονται αρκετές ώστε να επηρεάσουν ουσιαστικά την τελική γραμμή. Σύμφωνα με την Alpha Finance, οι τράπεζες θα ανακοινώσουν τα ενδιάμεσα μερίσματα από τα κέρδη του 2026, χωρίς μεγάλες εκπλήξεις.