Με τον πληθωρισμό στην ευρωζώνη να αυξάνει στο 3,2% το Μάιο από 3,0% τον Απρίλιο (5% από 4,6% αντίστοιχα στην Ελλάδα), αγορές και αναλυτές προεξοφλούν πλήρως μία αύξηση των επιτοκίων κατά 0,25% από την ΕΚΤ στη συνεδρίαση της 11ης Ιουνίου.
Με τον πόλεμο στη Μέση Ανατολή να μπαίνει στον τέταρτο μήνα του, το σοκ στις τιμές της ενέργειας έχει γίνει πιο μόνιμο – παρόλο που οι τιμές του πετρελαίου είναι στην πραγματικότητα χαμηλότερες από ό,τι πολλοί είχαν προβλέψει για ένα πιο δυσμενές σενάριο σχετικά με τη διάρκεια του πολέμου. Αυτός είναι και ο λόγος για τον οποίο δεν θα υπάρξει καμία αυτόματη μετατόπιση στα σενάρια πληθωρισμού και ανάπτυξης στη συνεδρίαση της ΕΚΤ την επόμενη εβδομάδα, εκτιμά σε σημείωμά της η ING. Όπως αναφέρει η ΕΚΤ θα αυξήσει τα επιτόκια την ερχόμενη εβδομάδα, αλλά δεν πρέπει να γίνονται συγκρίσεις με το 2022, καθώς το τρέχον μακροοικονομικό περιβάλλον είναι πολύ διαφορετικό και δεν απαιτεί επιθετικές αυξήσεις επιτοκίων. Δεδομένης της εμπειρίας του 2022, η ΕΚΤ είναι πιθανό να επιλέξει μια αύξηση των επιτοκίων περίπου ως μια συμβολική κίνηση, τονίζοντας την αποφασιστικότητα της να αναλάβει (αν χρειαστεί) δράση.
Το 2022 εξάλλου, ο πληθωρισμός στην ευρωζώνη ήταν ήδη πάνω από 4% σε ετήσια βάση όταν ξέσπασε το σοκ των τιμών της ενέργειας. Η περίφημη καθυστερημένη αντίδραση της ΕΚΤ ήρθε με την πρώτη αύξηση των επιτοκίων τον Ιούλιο του 2022, όταν ο γενικός πληθωρισμός ήταν στην πραγματικότητα πάνω από 8% σε ετήσια βάση. Επίσης, τότε, λιγότερο από το 25% των κύριων συνιστωσών του πληθωρισμού είχαν ρυθμό πληθωρισμού μικρότερο από 1% σε ετήσια βάση. Τον Απρίλιο του τρέχοντος έτους, ήταν 50%. Και τέλος, η πρώτη αύξηση των επιτοκίων το 2022 προήλθε από αρνητικά επιτόκια (-0,5%) ενώ σήμερα το επιτόκιο αναφοράς κυμαίνεται στο 2%. Η UBS, αναμένει η ΕΚΤ να αύξηση τα επιτόκια κατά 0,25% στις 11 Ιουνίου , ενώ στο βασικό της σενάριο αναμένει μία ακόμη αύξηση στις 10 Σεπτεμβρίου, αν και αναγνωρίζει τον κίνδυνο η ΕΚΤ να προβεί σε δεύτερη αύξηση των επιτοκίων στις 23 Ιουλίου και να μην περιμένει μέχρι τις 10 Σεπτεμβρίου.
Κοινή συνισταμένη των εκτιμήσεων των αναλυτών είναι πως την Πέμπτη 11 Ιουνίου θα προχωρήσει σε αύξηση των επιτοκίων κατά 0,25% μία κίνηση που αναμένεται ευρέως και από τις αγορές, καθώς οι αξιωματούχοι αντιμετωπίζουν την προοπτική ότι το υψηλότερο κόστος ενέργειας θα επηρεάσει τον ευρύτερο πληθωρισμό, αν και οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής είναι προσεκτικοί στα μηνύματα που στέλνουν, δεδομένης της αβεβαιότητας για τις οικονομικές επιπτώσεις του πολέμου στην μέση Ανατολή.
Ενώ οι περισσότεροι αξιωματούχοι παραμένουν μάλιστα επιφυλακτικοί για την πορεία της νομισματικής πολιτικής μετά τον Ιούνιο, καθώς η οικονομία ήδη επιβραδύνεται, αν και οι περισσότεροι αναλυτές αναμένουν μία δεύτερη αύξηση των επιτοκίων κατά 0,25% τον Ιούλιο ή και τον Σεπτέμβριο.
Η Barclays
Στο θεατρικό έργο του Σάμιουελ Μπέκετ « Περιμένοντας τον Γκοντό» , οι δύο κύριοι χαρακτήρες παραπονιούνται για την ατελείωτη αναμονή τους, αλλά δεν μπορούν να βρουν το θάρρος να τα παρατήσουν και να φύγουν, παρατηρεί η Barclays. Καθώς η παρατεταμένη πορεία προς μια ειρηνευτική συμφωνία στη Μέση Ανατολή αρχίζει να μοιάζει λίγο με το κλασικό έργο του Μπέκετ, οι αγορές το τελευταίο διάστημα λειτουργώντας και λίγο κυνικά κινούνταν σαν να έχει επιτευχθεί συμφωνία, με τις αμερικανικές μετοχές να φτάνουν σε ιστορικά υψηλά. Εν τω μεταξύ, οι επιπτώσεις του ενεργειακού σοκ στον πληθωρισμό έχουν αρχίσει να γίνονται εμφανείς. Παρά την αισιοδοξία για το τέλος της σύγκρουσης που θα οδηγήσει στην ομαλοποίηση των τιμών ενέργειας, το σοκ των τιμών του πετρελαίου και του φυσικού αερίου συνέχισε να αυξάνει τον πληθωρισμό στις μεγάλες οικονομίες. Η παρατεταμένη σύγκρουση και οι υψηλότερες τιμές ενέργειας περιπλέκουν τη νομισματική πολιτική των κεντρικών τραπεζών, καθώς οι ισχυρές οικονομίες βρίσκονται αντιμέτωπές με υψηλότερο πληθωρισμό και επιβράδυνση της ανάπτυξης. Αξιωματούχοι της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ άφησαν να εννοηθεί ότι τα επιτόκια θα μπορούσαν να παραμείνουν αμετάβλητα για μεγάλο χρονικό διάστημα, ενώ αξιωματούχοι της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας «βλέπουν» σύντομα αυξήσεις επιτοκίων, αρχής γενομένης από την Πέμπτη 11 Μαΐου.
Bank of America για fed
Προσθήκη του MarketsReport.gr στην Google