Τα περιθώρια των καθαρών εσόδων τόκων θα μπορούσαν να ξεπεράσουν την μέση εκτίμηση της αγοράς
Σε αναβάθμιση των τιμών στόχων για τις μετοχές των τεσσάρων συστημικών τραπεζών, προχώρησε η Goldman Sachs, ενόψει και της ανακοίνωσης των αποτελεσμάτων του δεύτερου τριμήνου, εκτιμώντας ως τα καθαρά έσοδα από τόκους θα κινηθούν ισχυρότερα από τις αρχικές προβλέψεις, στηρίζοντας και την κερδοφορία της περιόδου 2026-2028. Ειδικότερα διατηρεί συστάσεις «αγοράς» για τις μετοχές των Alpha Bank με τιμή στόχο τα 5,20 ευρώ ( από 5,10 ευρώ), Eurobank με τιμή στόχο τα 5,20 ευρώ (από 5,10 ευρώ) και Πειραιώς με τιμή στόχο τα 11,25 ευρώ (από 11 ευρώ), ενώ «ουδέτερη θέση» συστήνει για την μετοχή της Εθνικής με τιμή στόχο τα 18,50 ευρώ (από 18 ευρώ).
Σύμφωνα με την αμερικανική επενδυτική τράπεζα, τα περιθώρια των καθαρών εσόδων τόκων των ελληνικών τραπεζών θα μπορούσαν να ξεπεράσουν την μέση εκτίμηση της αγοράς (consensus) για την περίοδο 2027/2028, καθώς προεξοφλούνται υψηλότερα επιτόκια για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα, αλλά και ταχύτερη ανατιμολόγηση των ισολογισμών των τραπεζών. Για το β’ τρίμηνο, αναμένει δείκτη CET1 σταθερό έως οριακά χαμηλότερο σε τριμηνιαία βάση, καθώς η αύξηση της κερδοφορίας αντισταθμίζεται από τα υψηλότερα σταθμισμένα στοιχεία ενεργητικού (RWAs), λόγω της συνεχιζόμενης πιστωτικής επέκτασης, κυρίως στα επιχειρηματικά δάνεια.
Στα επιμέρους χαρακτηριστικά των συστημικών τραπεζών, σημειώνει πως η Πειραιώς είναι η ηγέτιδα της ελληνικής αγοράς με μερίδιο άνω του 25% και ολοένα πιο διαφοροποιημένο μείγμα δραστηριοτήτων μετά την εξαγορά της Εθνικής Ασφαλιστικής, η Eurobank είναι ένας άκρως κερδοφόρος και αναπτυσσόμενος όμιλος με παρουσία σε Ελλάδα, Κύπρο, Βουλγαρία και Λουξεμβούργο. Η Αlpha Bank είναι η τράπεζας με την ισχυρότατη δημιουργία κεφαλαίου χάρη στις αναβαλλόμενες φορολογικές απαιτήσεις και την στρατηγική ευελιξία μετά τις εξαγορές Astrobank και AXIA, ενώ η Εθνική, θα συνεχίσει την σταδιακή αξιοποίηση του σημαντικού πλεονάζοντος κεφαλαίου σε υψηλότερες διανομές και πιστωτική επέκταση, διατηρώντας επίσης και ένα «μαξιλάρι» για πιθανές επενδυτικές κινήσεις.