Οι αγορές προσαρμόζονται για παρατεταμένη αναταραχή στα Στενά του Ορμούζ
Μια παρατεταμένη σύγκρουση με διαδοχικές εξάρσεις και υφέσεις και αυξομειώσεις στις ροές, με τη μέση τιμή του Brent να διατηρείται κοντά στα 85 δολάρια ανά βαρέλι για το υπόλοιπο του 2026, αναμένει πλέον η Oxford Economics, σημειώνοντας πως το σημερινό μοτίβο της σύγκρουσης, με διαδοχικές παύσεις και επανεκκινήσεις, καθώς και οι μεταβαλλόμενες ροές μέσω των Στενών του Ορμούζ, αντανακλούν το γεωπολιτικό αδιέξοδο. Τόσο οι ΗΠΑ όσο και το Ιράν έχουν ισχυρά κίνητρα να τερματίσουν τη σύγκρουση και να ανοίξουν ξανά τα Στενά: οι πόλεμοι είναι δαπανηροί, το Ιράν έχει χάσει την πρόσβαση στην κύρια εμπορική οδό του, ενώ οι ΗΠΑ αντιμετωπίζουν εσωτερικές πιέσεις εξαιτίας της σύγκρουσης και της απότομης αύξησης των τιμών των καυσίμων, ενόψει των ενδιάμεσων εκλογών.
Ωστόσο, εξακολουθούν να υπάρχουν σημαντικές διαφορές, καθώς καμία πλευρά δεν είναι διατεθειμένη να συμβιβαστεί ως προς τις βασικές απαιτήσεις της. Το Ιράν επιθυμεί να αποκτήσει το δικαίωμα επιβολής τελών για τη διέλευση από τα Στενά, κάτι που απορρίπτουν οι ΗΠΑ, ενώ οι δύο πλευρές παραμένουν διχασμένες και ως προς το πυρηνικό πρόγραμμα του Ιράν. Καθώς η διαταραχή της ναυσιπλοΐας αποτελεί το κύριο διαπραγματευτικό όπλο του Ιράν, είναι πιθανό να συνεχιστεί.
Οι ροές πετρελαίου δεν θα ομαλοποιηθούν ούτε το 2027
Κατά συνέπεια, ο οίκος θεωρεί ότι το πιθανότερο αποτέλεσμα είναι η παρατεταμένη συνέχιση της σημερινής κατάστασης αβεβαιότητας και όχι μια βιώσιμη ειρηνευτική συμφωνία ή μια νέα πλήρους έκτασης κλιμάκωση. Το βασικό της σενάριο δεν υποθέτει πλέον ότι μια συμφωνία μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν θα οδηγήσει στην πλήρη επαναλειτουργία των Στενών. Αντίθετα, αναμένει επαναλαμβανόμενες περιόδους κλιμάκωσης και αποκλιμάκωσης, μεταβαλλόμενες εξαγωγές από τον Κόλπο και έντονη μεταβλητότητα στις τιμές του πετρελαίου, με τις ροές να παραμένουν σημαντικά διαταραγμένες και κατά τη διάρκεια του 2027. Η πρόσφατη απειλή των Χούθι εναντίον της ναυσιπλοΐας στην Ερυθρά Θάλασσα προσθέτει ακόμη μία πηγή μεταβλητότητας. Καθώς οι Χούθι είναι ευθυγραμμισμένοι με το Ιράν, μια νέα ένταση μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν θα μπορούσε να απειλήσει ταυτόχρονα τόσο τα Στενά του Ορμούζ όσο και την Ερυθρά Θάλασσα, διαταράσσοντας την κύρια εναλλακτική εξαγωγική οδό της Σαουδικής Αραβίας.
Παρά την αστάθεια αυτή, αναμένει σταδιακή ανάκαμψη των εξαγωγών μέσω του Κόλπου και πτωτική πορεία των τιμών του πετρελαίου. Η εκτίμηση αυτή αντανακλά τόσο τη σταδιακή μείωση των απωλειών στην προσφορά όσο και την ανθεκτικότητα που έχει επιδείξει η αγορά απέναντι στην αναταραχή. Οι αγορές διυλισμένων προϊόντων πάντως παραμένουν σχετικά περιορισμένες από πλευράς προσφοράς αναμένοντας έτσι ότι οι τιμές των καυσίμων στις μεταφορές θα αποκλιμακωθούν πιο αργά από τις τιμές του αργού πετρελαίου, διατηρώντας ανοδικές πιέσεις στον πληθωρισμό. Δεδομένης της σημαντικής αβεβαιότητας, το βασικό της σενάριο τοποθετείται μεταξύ ενός σαφούς καθοδικού και ενός σαφούς ανοδικού κινδύνου. Μια βιώσιμη ειρηνευτική συμφωνία θα οδηγούσε σε χαμηλότερες τιμές, ενώ μια νέα κλιμάκωση θα μπορούσε να προκαλέσει περαιτέρω διαταραχές στην περιφερειακή προσφορά και στη ναυσιπλοΐα.
Τα τρία σενάρια της Oxford Economics για το πετρέλαιο έχουν ως εξής:
Βασικό: Η σύγκρουση με διαδοχικές εξάρσεις και υφέσεις συνεχίζεται και το 2027. Η αναταραχή στις ροές μέσω των Στενών παραμένει, αλλά βελτιώνονται σταδιακά μέσω της κατά διαστήματα διέλευσης και των εναλλακτικών διαδρομών. Οι τιμές παραμένουν ευμετάβλητες και επηρεάζονται έντονα από τις ειδήσεις. Διαμορφώνονται κατά μέσο όρο κοντά στα 85 δολάρια ανά βαρέλι έως το τέλος του 2026 και στη συνέχεια κινούνται προς τα επίπεδα του βασικού σεναρίου πριν από τη σύγκρουση, έως το 2028. Η αναταραχή από την πλευρά της προσφοράς μειώνεται σταδιακά, καθώς διευρύνονται οι εναλλακτικές λύσεις. Οι υπόλοιπες απώλειες απορροφώνται από τις χαμηλές κινεζικές εισαγωγές, τις μειώσεις των αποθεμάτων, την περιορισμένη καταστροφή της ζήτησης και την αύξηση της παραγωγής.
Καθοδικό: Μια βιώσιμη συμφωνία μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν αποκαθιστά τη ναυσιπλοΐα μέσω των Στενών του Ορμούζ και της Ερυθράς Θάλασσας. Οι τιμές υποχωρούν απότομα, καθώς η αγορά προεξοφλεί τη διατηρήσιμη επάνοδο της προσφοράς του Κόλπου. Στη συνέχεια κινούνται σταδιακά προς το βασικό σενάριο πριν από τη σύγκρουση. Δημιουργείται σημαντικό πλεόνασμα καθώς η προσφορά του Κόλπου ανακάμπτει ταχύτερα από τη ζήτηση και οι υπόλοιποι παραγωγοί προσαρμόζονται στις χαμηλότερες τιμές.
Ανοδικό: Η σύγκρουση κλιμακώνεται, προκαλώντας ζημιές στις ενεργειακές υποδομές και περαιτέρω αναταραχές στη ναυσιπλοΐα μέσω των Στενών του Ορμούζ και της Ερυθράς Θάλασσας. Οι τιμές αυξάνονται πολύ πάνω από τα 100 δολάρια ανά βαρέλι. Το ύψος και η διάρκεια της ανόδου εξαρτώνται από την έκταση και τη διάρκεια των ζημιών στις υποδομές και της διαταραχής στη ναυσιπλοΐα. Οι πρόσθετες απώλειες προσφοράς απαιτούν μεγαλύτερη αποδέσμευση αποθεμάτων και εντονότερη καταστροφή ζήτησης, προκαλώντας σημαντική αναστάτωση στην παγκόσμια οικονομία.
Προσθήκη του MarketsReport.gr στην Google