Οι μετοχές μετά τις ενδιάμεσες εκλογές στις ΗΠΑ έχουν ιστορικά καταγράψει ισχυρές αποδόσεις. Ωστόσο, οι πρόσφατες πιέσεις στη Wall Street, οι υψηλές αποτιμήσεις και οι ανησυχίες για τις επενδύσεις στην τεχνητή νοημοσύνη επαναφέρουν το ερώτημα αν αυτή τη φορά θα επαναληφθεί το ίδιο μοτίβο. Τα ιστορικά στοιχεία για τον S&P 500 και οι εκτιμήσεις των μεγάλων επενδυτικών οίκων σκιαγραφούν τις προοπτικές και τους κινδύνους.
Η μεταβλητότητα εγείρει το ερώτημα: θα ακολουθήσουν οι αμερικανικές μετοχές το σύνηθες ιστορικό τους μοτίβο, καταγράφοντας άνοδο μετά τις ενδιάμεσες εκλογές; αναρωτιέται η Goldman Sachs, θυμίζοντας πως σε 18 περιπτώσεις ενδιάμεσων εκλογών, ο δείκτης S&P 500 σημείωσε μέση άνοδο 7,5% έως το τέλος του έτους, 13,9% σε διάστημα έξι μηνών και 15,5% σε διάστημα 12 μηνών. Και στις 18 αυτές περιπτώσεις, ο S&P 500 βρέθηκε σε υψηλότερα επίπεδα τόσο έξι όσο και 12 μήνες μετά τις εκλογές. «Προς το παρόν, δεν βλέπουμε αγοραστές να παρεμβαίνουν για να στηρίξουν την αγορά», ανέφερε σε σημείωμά του ο John Flood, επικεφαλής του τμήματος Americas Equities Execution Services στην Goldman Sachs FICC and Equities.
Με βάση ιστορικά στοιχεία που συγκέντρωσε η Rothschild & Co, μεταπολεμικά, ο δείκτης σηματωρός των διεθνών μετοχικών τάσεων, S&P 500, 12 μήνες μετά τις ενδιάμεσες εκλογές, σημειώνει σε μέσα επίπεδα κέρδη περίπου 15%, έναντι 9% σε μια τυπική δωδεκάμηνη περίοδο αντίστοιχα. Οι πιο αδύναμες χρονιές μετά τις ενδιάμεσες εκλογές επηρεάστηκαν μάλιστα από κλυδωνισμούς άσχετους με την ψηφοφορία: το χρηματιστηριακό κραχ του 1987, η υποβάθμιση της πιστοληπτικής αξιολόγησης των ΗΠΑ το 2011 και η υποτίμηση του κινεζικού νομίσματος το 2015.
Ωστόσο, καμία περίοδος δεν είναι ποτέ ίδια. Καταρχάς, ο δείκτης S&P 500 βρίσκεται σήμερα μόλις 5% κάτω από το ιστορικό υψηλό του, ακόμη και μετά τις μαζικές ρευστοποιήσεις της Πέμπτης, σημειώνοντας ήδη ισχυρά κέρδη εφέτος. Αυτό σημαίνει ότι οι δυνατότητες για περαιτέρω ισχυρά κέρδη θα μπορούσαν να είναι περιορισμένες, ειδικά αν αναλογιστεί κανείς την συγκέντρωση της αγοράς. Τα αστρονομικά ποσά που επενδύονται στην Τεχνητή Νοημοσύνη, τα οποία αναμένεται να ξεπεράσουν τα 10 τρισεκατομμύρια δολάρια μεταξύ 2025 και 2032, έχουν ανεβάσει τις τιμές των μετοχών και τον πλούτο των νοικοκυριών σε επίπεδα ρεκόρ και, σύμφωνα με ορισμένους παρατηρητές, φουσκώνουν μια ήδη τεράστια φούσκα.
Είναι δύσκολο να αγνοηθούν, αναφέρει αυτοί η ομάδα των αναλυτών, οι παραλληλισμοί με την άνθηση και την ύφεση των dotcom . Το διαδίκτυο μεταμόρφωσε τον κόσμο και γέννησε πολλούς από τους σημερινούς τεχνολογικούς γίγαντες αξίας τρισεκατομμυρίων δολαρίων, αλλά αυτό το ταξίδι περιελάβανε επίσης υπερβολικές δαπάνες, αλαζονεία και «παράλογη ευφορία» που οδήγησαν στην θεαματική κατάρρευση της αγοράς πριν από ένα τέταρτο του αιώνα.
«Το μπλε κύμα αυξάνει το ασφάλιστρο πολιτικού κινδύνου γύρω από την τεχνητή νοημοσύνη των ΗΠΑ χωρίς απαραίτητα να εκτροχιάσει τον ευρύτερο κύκλο των κεφαλαιουχικών δαπανών στον τομέα», αποφάνθηκαν πάντως αναλυτές της State Street Investment Management.
Το «μπλε κύμα», σύμφωνα με την BlackRock σηματοδοτεί για τους επενδυτές τα εξής τρία δεδομένα: α. Ο διαιρεμένος κομματικός έλεγχος της εκτελεστικής και της νομοθετικής εξουσίας αυξάνει τους κινδύνους αναστολής λειτουργίας της κυβέρνησης και αδιεξόδου για το ανώτατο όριο του χρέους. Τα μεγάλα ελλείμματα και ο υψηλός κρατικός δανεισμός είναι πιθανό να διατηρηθούν. β. Η αβεβαιότητα για τον ρυθμό, την κλίμακα και τα οικονομικά δεδομένα της ανάπτυξης υποδομών ΤΝ, οδηγεί στην διατήρηση «ουδέτερης στάσης» για τις αμερικανικές μετοχές. γ. Οι υψηλότερες αποδόσεις των ομολόγων προσφέρουν ελκυστικό εισόδημα και καλύτερη αμοιβή για την ανάληψη κινδύνου. Διατηρεί «ουδέτερη στάση» για τα μακροπρόθεσμα κρατικά ομόλογα των ΗΠΑ και προτιμά τους βραχυπρόθεσμους κρατικούς τίτλους.
Στην επενδυτική στρατηγική μετά τις ενδιάμεσες εκλογές, η Morgan Stanley Research διατηρεί «αυξημένη στάθμιση» στις μετοχές παγκοσμίως και «μειωμένη στάθμιση» στις βασικές τοποθετήσεις σταθερού εισοδήματος. Αναμένει ότι η συνέχιση των επενδύσεων στην ΤΝ θα ενισχύσει την εταιρική κερδοφορία και θα στηρίξει τα χρηματιστήρια διεθνώς, μεταξύ άλλων στην Ευρώπη και στις αναδυόμενες αγορές. Οι επιχειρήσεις θα συνεχίσουν να δανείζονται σημαντικά ποσά για να χρηματοδοτήσουν ψηφιακές υποδομές, ακόμη και αν οι επενδυτές γίνουν κάπως πιο επιφυλακτικοί απέναντι στην ΤΝ. Οι επενδυτές σε ασφαλιστικές εταιρείες υγείας που εστιάζουν στο Medicaid είναι πιθανό να υποδεχθούν θετικά τη σαρωτική νίκη των Δημοκρατικών.
Για την UBS, το αποτέλεσμα των ενδιάμεσων εκλογών, δεν μεταβάλλει αρκετά τις μεσοπρόθεσμες προοπτικές των θεμελιωδών μεγεθών ώστε να δικαιολογείται άμεση στρατηγική αλλαγή στα χαρτοφυλάκια.
Πέρα από τις πολιτικές εξελίξεις, η ισχυρή εταιρική κερδοφορία στηρίζει τη θετική της στάση για τις μετοχές. Οι επενδυτές θα πρέπει να επιδιώκουν πάντως να εξισορροπήσουν την υπερβολική έκθεση στην τεχνολογία και, εντός του κλάδου, να προτιμήσουν εταιρείες υψηλής ποιότητας σε όλο το εύρος της αλυσίδας αξίας της ΤΝ.
Προσθήκη του MarketsReport.gr στην Google