Ρυθμό αύξησης του ΑΕΠ, 1,8% τόσο εφέτος, όσο και το 2027, αναμένει για την ελληνική οικονομία η Citi, με την χώρα να συνεχίζει να εμφανίζει πρωτογενή πλεονάσματα τα επόμενα χρόνια και το λόγο χρέους προς ΑΕΠ να υποχωρεί στο 131% τον επόμενο χρόνο, στηρίζοντας έναν νέο κύκλο αναβαθμίσεων της πιστοληπτικής αξιολόγησης της χώρας που θα μπορούσε να ξεκινήσει από το δεύτερο εξάμηνο του 2027. Να σημειωθεί πως σε πρόσφατο σημείωμά της, η οικονομολόγος για την Ευρώπη της επενδυτικής τράπεζας κυρία Laura Bobbio, σημείωσε πως η Ελλάδα εισέρχεται σε μία εκλογική χρονιά, με το αποτέλεσμα να δίνει μια ένδειξη για το κατά πόσον εξακολουθεί να υπάρχει κοινωνική στήριξη στη δημοσιονομική σύνεση και στις διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις της χώρας. Εάν αυτή η δέσμευση ανανεωθεί σε μεσοπρόθεσμο ορίζοντα, η Ελλάδα θα μπορούσε να επιστρέψει σε αξιολογήσεις της κατηγορίας «Α» έως το 2030, ανακτώντας τη θέση που κατείχε πριν από την κρίση.
Στο σημερινό της σημείωμα για τις οικονομίες της ευρωζώνης, που υπογράφεται από τον επικεφαλής οικονομολόγο Michel Nies και την ομάδα του, ειδικά για την ελληνική οικονομία αναφέρεται πως δημόσια οικονομικά της Ελλάδας βελτιώνονται εδώ και καιρό, αν και το χρέος παραμένει υψηλό. Η πολιτική συναίνεση για τη μείωση του χρέους, η ισχυρή ανάπτυξη και η ευνοϊκή διάρθρωση του χρέους έχουν στηρίξει τη δημοσιονομική εξυγίανση. Τα μεγάλα πλεονάζοντα ταμειακά διαθέσιμα επέτρεψαν στη χώρα να αποπληρώσει πρόωρα μέρος του χρέους της, περίπου 12,8 δισ. ευρώ το 2026. Σημαντικό είναι ότι, πέρα από τα δάνεια του Μηχανισμού Δανειακής Διευκόλυνσης για την Ελλάδα (GLF) και του Ευρωπαϊκού Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας (EFSF), οι πρόωρες αποπληρωμές περιέλαβαν, μέσω επαναγορών, και ελληνικά κρατικά ομόλογα (GGBs) που λήγουν το 2027. Αυτό περιόρισε περαιτέρω τις χρηματοδοτικές ανάγκες των επόμενων ετών, μειώνοντας ακόμη περισσότερο τη βραχυπρόθεσμη ευαισθησία της Ελλάδας στα επιτόκια της αγοράς.
Το προσχέδιο του προϋπολογισμού για το 2027 συμβαδίζει σε γενικές γραμμές με τις προσδοκίες μας, αν και είναι ελαφρώς πιο αισιόδοξο. Η κυβέρνηση προβλέπει ανάπτυξη 2% για το 2026 και 2,3% για το 2027. Εμείς είμαστε πιο συγκρατημένοι και προβλέπουμε ετήσια ανάπτυξη 1,8% και για τα δύο έτη. Φέτος και το επόμενο έτος πιθανότατα θα δούμε κάποια επιδείνωση του πρωτογενούς ισοζυγίου και, κατ’ επέκταση, του ισοζυγίου της γενικής κυβέρνησης. Η εξέλιξη αυτή οφείλεται κυρίως στη δέσμη δημοσιονομικών μέτρων ύψους περίπου 0,7% του ΑΕΠ, που έχει ήδη ανακοινωθεί στη Διεθνή Έκθεση Θεσσαλονίκης, και στα μέτρα στήριξης που εφαρμόστηκαν πρόσφατα ως απάντηση στην άνοδο των τιμών της ενέργειας. Η Ελλάδα αναμένεται, πάντως, να συνεχίσει να εμφανίζει πρωτογενή πλεονάσματα τα επόμενα χρόνια, ενώ το συνολικό ισοζύγιο πιθανότατα θα εμφανίσει μικρό έλλειμμα το 2028.
Ο λόγος χρέους προς ΑΕΠ προβλέπεται να παραμείνει σε πτωτική τροχιά, υποχωρώντας στο 138% το 2026 και στο 131% το 2027, έναντι κυβερνητικών προβλέψεων για 137% και 129% αντίστοιχα. Πρόκειται για κρίσιμο βήμα ώστε η χώρα να ανακτήσει σταθερή πρόσβαση στις χρηματοπιστωτικές αγορές, καθώς μειώνεται σταδιακά το μερίδιο των δανείων με ευνοϊκούς όρους στο σύνολο των δανείων. Αποτελεί επίσης αναγκαία προϋπόθεση για έναν νέο κύκλο αναβαθμίσεων της πιστοληπτικής αξιολόγησης, ο οποίος εκτιμούμε ότι θα μπορούσε να ξεκινήσει από το δεύτερο εξάμηνο του 2027.
Τα ερωτηματικά
Δεν διακρίνουμε σημαντικούς βραχυπρόθεσμους δημοσιονομικούς κινδύνους για την Ελλάδα, αν και μεσοπρόθεσμα ενδέχεται να προκύψουν ορισμένα ερωτήματα, αναφέρει. Όπως και στην υπόλοιπη περιφέρεια, η ελληνική ανάπτυξη τα τελευταία χρόνια στηρίχθηκε σε μεγάλο βαθμό στην απορρόφηση των πόρων του NGEU. Η Ελλάδα έχει ακόμη να λάβει κονδύλια από το πρόγραμμα, ενώ αναμένεται να πραγματοποιηθούν πρόσθετες δαπάνες από τώρα έως και το 2027, ενδεχομένως και το 2028. Αναμένουμε, συνεπώς, ότι η δυναμική της ανάπτυξης θα παραμείνει αρκετά ισχυρή και θα στηρίξει τα δημόσια οικονομικά σε ένα έτος μετάβασης για την Ελλάδα και την ΕΕ ευρύτερα. Παράλληλα, στην Ελλάδα έχουν διατεθεί μόλις περίπου 787 εκατ. ευρώ στο πλαίσιο του SAFE, οπότε δεν αναμένουμε ότι η εκταμίευσή τους θα επηρεάσει σημαντικά την ανάπτυξη. Το ερώτημα για το 2028–2029 θα είναι κατά πόσον η Ελλάδα μπορεί να διατηρήσει την ανάπτυξη με τις δικές της δυνάμεις. Οι μεταρρυθμίσεις των προηγούμενων ετών, οι διαθέσιμοι πόροι που μπορούν ακόμη να αξιοποιηθούν και η βελτιωμένη δημοσιονομική αξιοπιστία δημιουργούν θετικές προοπτικές. Ωστόσο, οι επίμονες εξωτερικές ανισορροπίες και οι δυσμενείς δημογραφικές εξελίξεις αποτελούν σημαντικές προκλήσεις που πρέπει να αντιμετωπιστούν.
Προσθήκη του MarketsReport.gr στην Google